GameStop Saga’da, Kötü Adam Rolünde Robinhood

Her iki partiden de politikacılar, geçen ay GameStop hisselerindeki ticareti çevreleyen, piyasaları sallayan, Wall Street’i alarma geçiren ve birçok küçük yatırımcıyı kazanan ve kaybedenler haline getiren çılgınlık için bir kötü adam belirlemek istedi. Perşembe günü, alım ve satımın çoğunu hızlandıran ücretsiz ticaret uygulaması Robinhood’ın genel müdürünü hedef aldılar.

Video konferans aracılığıyla gerçekleştirilen bir kongre oturumunda, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi üyeleri Vlad Tenev’i sorguladı: Robinhood neden GameStop’da ticareti durdurdu? Başlangıç, Wall Street için teklif mi yapıyordu? Ve iş modelini müşterilerine ne kadar açık bir şekilde iletti?

Gürcistan’dan bir Demokrat olan Temsilci David Scott, duruşmada sorulan tüm soruların yarısından fazlasını alan Bay Tenev’e, “Bunun merkezindesiniz” dedi. Burada çok yanlış bir şey olduğunu görmüyor ve kabul etmiyor musun? Ve bunun merkezinde sen misin? ”

[“Amerikan halkına gaz vermeyelim”: GameStop duruşmasının tam kapsamını okuyun.]

Milletvekilleri duruşmayı, bir zamanlar banliyö alışveriş merkezlerinin temel dayanağı olan sorunlu bir video oyunu perakendecisi olan GameStop hissesinin Ocak ayı sonlarında bu kadar çok küçük yatırımcıyı neden çektiğini anlamaya çalışmak için çağrıda bulundular. Ayrıca, ticarete dahil olan Wall Street oyuncularının bu küçük yatırımcılar pahasına fayda sağlayıp sağlamadığını ve olayların piyasa yapısının veya düzenlemelerin eksikliklerini vurgulayıp vurgulamadığını bilmek istediler.

Ancak çoğunlukla, finansmanı demokratikleştirme mesajının gücüyle başarıya giden bir Silikon Vadisi başlangıcı olan Robinhood’un, aslında müşterileri gereksiz riskler almaya ve pahasına para kazanmaya teşvik edip etmediğini bilmek istiyorlardı.

Bay Tenev ile birlikte ifade vermeye çağrılanlar, Citadel’in kurucusu Kenneth C. Griffin ve bir ticaret şirketi olan Citadel Securities; GameStop’da para kaybeden bir hedge fonunun kurucusu Gabriel Plotkin; GameStop ile ilgili yükselen paylaşımları satın alma işleminin bir kısmına yön veren bireysel yatırımcı Keith Gill; Reddit’in genel müdürü Steve Huffman; ve finans piyasaları uzmanı Jennifer J. Schulp.

Panelistler, evlerinden ve ofislerinden, birkaç absürt anlara ve çevrimiçi mizahlara yol açan ve katılımcıların mikrofonlarını sessize almaları için birçok hatırlatma gerektiren bir düzende uzaktan göründüler.

Bay. Kükreyen Kedicik olarak bilinen Gill, ev ofisinde bir kedi yavrusu posterinin önünde göründü. Bir noktada, bir avukatın Zoom penceresinde bir kedi filtresiyle adli bir duruşmada göründüğü viral bir olayı yineleyerek, “Ben kedi değilim” dedi.

Panelistlerin çoğu, geçen ay iki haftalık bir dönemde, milyonlarca küçük yatırımcının GameStop satın almak için Reddit ve diğer çevrimiçi forumlar aracılığıyla birbirlerini kışkırtarak hisse senetlerini stratosferik seviyelere taşıdığı dönemde büyük oyunculardı. Bu küçük yatırımcılar, en azından kısmen, çevrimiçi oyun ve akış daha yaygın hale geldikçe GameStop hisselerinin düşeceğine bahse giren Bay Plotkin’in Melvin Capital gibi büyük Wall Street şirketlerine zarar verme arzusuyla motive olmuştu.

Küçük yatırımcıların tercih ettiği komisyonculuk, komisyonsuz ticaret ve oyun benzeri özelliklerin birleşiminin bir sonucu olarak çılgınca popüler hale gelen Robinhood’dı. Dalgalanma arttıkça, Robinhood ve diğer perakende aracılık firmaları, takas odaları ile mevduat gereksinimlerini karşılamak için hisse senedi alımını kısıtlamak zorunda kaldılar. Ancak Robinhood’ın müşterilerinin çoğu, Wall Street ortaklarını tercih ettiğine inanıyordu.

Robinhood, Citadel Securities ve diğer firmalar tarafından, perakende aracı kurumlar arasında standart bir uygulama olan müşteri siparişlerini kendilerine yönlendirmek için ödeme alıyor. Buna karşılık Citadel, yüksek hızlı ticaret motorlarını kullanarak satın almak ve satmak için fiyatlar arasındaki küçük farklardan yararlanmak için para kazanıyor. Bunlar genellikle kuruşların sadece bir kısmıdır, ancak Citadel’in yürüttüğü çok sayıda ticarete hızla eklenir.

Sonunda GameStop rallisi sona erdi. Ocak ayının son haftasında, şirketin hisse fiyatı 65 $ ‘dan – bir önceki haftanın işlemlerini sona erdirdi – 28 Ocak’ta 483 $’ lık bir gün içi zirveye çıktı. Bu artış kağıt üzerinde kabaca 30 milyar $ zenginlik yarattı. Zirvede satış yapan insanlar büyük olasılıkla beklenmedik karlar elde ederken, zirvede satın alanlar GameStop’un hisse fiyatı düştükçe derin kayıplar yaşadı. Hisseler 28 Ocak zirvesine göre yüzde 90’dan fazla düştü.

Ancak açık kahramanların ve kötü adamların yokluğu kadar insan karakterleriyle de dikkat çeken bir destanda, hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat milletvekillerinin hedefi Robinhood’dı.

Ohio Cumhuriyeti Temsilcisi Anthony Gonzalez, “Doğru yönetildiğinde, şu ya da bu nedenle piyasaların dışında kalan kişilere yatırım fırsatları sağladığı için şirketinizi seviyorum,” dedi. Şöyle ekledi: “Aynı zamanda, iş modelinizde bir güvenlik açığının açıkça ortaya çıktığına inanıyorum. ”

2012’de kurulan Robinhood, daha çok Silikon Vadisi’nin bir yaratığıdır ve çoğu zaman hızlı büyümeyi her şeyin üzerinde tutan bir ethos’u kucaklamaktadır. Bu yaklaşımla ilgili sorun, ister Facebook ister Uber olsun, şirketlerin böylesine yüksek bir hızla gelen sorunları öngörebilmekte başarısız olabilmeleridir.

Birkaç Kongre üyesi, Robinhood’un sistemlerini ele geçirdiğinde veya yeni müşterileri idare etmek için hazırlıksız olduğunu kanıtladığında geçmişten örnekler verdi.

GameStop duruşması sırasında Missouri Temsilcisi Emanuel Cleaver II. Kredi. . . House Finansal Hizmetler Komitesi

Missouri’li bir Demokrat olan Temsilci Emanuel Cleaver II, Robinhood hesabında ani görünen büyük kayıplarla yüzleştikten sonra kendini öldüren 20 yaşındaki bir üniversite öğrencisinin ölümünü gündeme getirdi ve kimseye ulaşamadı. şirkette. Bay Cleaver ve diğerleri, Robinhood’ın müşterileri riskli ticaretten korumak için yeterince şey yapmadığını ve bunun yerine, kullanıcıların imzaladıklarında gördükleri kazı kazan piyango bileti gibi ticareti bir oyun gibi hissettiren dijital özellikler aracılığıyla onları teşvik ettiğini söyledi. uygulama için hazır.

New York’tan bir Demokrat olan Temsilci Ritchie Torres, “Robinhood’un gerçek dünyadaki etkisinin finansal bağımlılığın demokratikleşmesi olduğundan endişeleniyorum” dedi. Bağımlılık yaratan ticaret müşterileriniz için kötü olabilir, ancak Robinhood için iyidir. ”

Duruşmanın çoğunda özür dileyen bir tonda bulunan Bay Tenev, 35 milyar dolarlık kağıt kazancı elde ettiklerini söylediğinde Robinhood müşterilerinin genel olarak nasıl performans gösterdiğine dair ilk ipuçlarından bazılarını sağladı.

Ancak Connecticut’tan bir Demokrat olan Jim Himes, müşterilerin ne kadar ile başladığını bilmeden rakamın pek bir anlamı olmadığına işaret etti. Bay Himes, Bay Tenev’i müşterilerin diğer yatırımlara göre nasıl performans gösterdiğine dair herhangi bir gösterge vermeye itti. Bay Tenev cevap vermeyi reddetti. İlk başta bu bilgiye sahip olmadığını söyledi, ancak daha sonra firmanın “yönetim altındaki varlığın Robinhood’un halka açık olarak paylaştığı bir numara olmadığını belirterek riskten korunma sağladı. ”

Robinhood ayrıca krizler sırasında müşterileriyle iletişimleri hakkında sorularla karşılaştı. Bazı milletvekilleri, şirketin geçen ay GameStop ve bir düzine diğer hisse senetlerinde ticareti kısıtladıktan sonra, bunu neden yaptığını açıklamanın nasıl yavaş olduğuna işaret etti. Bu, küçük yatırımcılar arasında, Robinhood’ın Melvin Capital ve Citadel gibi yüksek riskli yatırım fonlarının ihalesinde kararlar aldığına dair birkaç komplo teorisine yol açtı. (Bay Griffin tarafından yönetilen riskten korunma fonu Citadel, ekşi bahisten çıkarken mali durumunu desteklemeye yardımcı olmak için Melvin’e 2 milyar dolar yatırım yaptı.)

Bay. Tenev, durumun böyle olduğunu kategorik olarak reddetti. “Serbest fonlara cevap vermiyoruz,” dedi. “Platformumuzu her gün yatırım yapmak için kullanan milyonlarca küçük yatırımcıya hizmet veriyoruz. “Bay Griffin, Citadel’in Robinhood’ın kısıtlama ticaretiyle bir ilgisi olduğunu da reddetti.

Ancak Bay Tenev’in cevabı, Kongre üyelerinden birkaçını tatmin etmedi.

Kaliforniya Demokrat Temsilcisi ve komite başkanı Maxine Waters, Bay Tenev’i Ocak ayında yaşanan sorunların nedenleri konusunda müşterilere karşı dürüst olmadığını kabul etmeye itti. Evet ya da hayır cevabı istediğinde, Bay Tenev defalarca uzun cevaplar almaya başladı ve Bayan Waters her seferinde onun sözünü kesti.

Duruşmadaki Cumhuriyetçiler Bay Tenev’e daha sempatik davrandılar, ancak geçen ay Robinhood’ın iletişim stratejisine de şiddetle karşı çıktılar. Missouri Cumhuriyetçi Temsilcisi Ann Wagner, Bay Tenev’e “Onlarla erken iletişim kurmadınız” dedi.

Bay Griffin’e de birkaç sert soru yöneltildi. Kongre üyeleri, Citadel’in Robinhood gibi çevrimiçi komisyoncularda müşterilere karşı ticaret yapmak için ödeme yapma uygulaması hakkında şüpheci sorular sordu. Bay Griffin, işin inceliklerini açıklamaya çalıştı ama çoğu zaman kesildi.

Kaliforniyalı bir Demokrat olan Temsilci Brad Sherman, Bay Griffin’e bir noktada “Başka sorular uydurarak sorumdan kaçıyorsunuz” dedi. “Zamanımı boşa harcayarak harika bir iş çıkarıyorsun. “

CEO’larla karşılaştırıldığında, Roaring Kitty olarak bilinen küçük yatırımcı Bay Gill, geliştirmeye başladığını söylediği GameStop’taki büyük bahsiyle kazandığı servet için kibar ve ara sıra saygılı davranıldı. Haziran 2019.

Bay. Gill, soruları kısaca cevapladı ve neredeyse her yanıtta çevrimiçi memlere sessiz referanslar aldı.

Bununla birlikte, Kongre’nin bazı üyeleri, Bay Gill ve bazılarının para kazanırken, çoğu yatırımcının, büyümeye devam eden Robinhood’un aksine, muhtemelen GameStop çılgınlığında kaybettiğine dikkat çekti.

Illinois’li bir Demokrat olan Temsilci Sean Casten Bay Tenev’e, “İş modelinizde asil bir çağrı olan finansmanın demokratikleştirilmesi ile köpekbalıklarına balık beslemek için bir kanal olmak arasında doğuştan bir gerilim var” dedi.

Mike Isaac, Sophia June ve David McCabe raporlamaya katkıda bulundu.