Merkez Bankası başkanı Jerome H. Powell, kendisinin ve meslektaşlarının tam istihdamın ne anlama geldiğine ilişkin “yüksek bir standarda” sahip olduklarını belirterek, merkez bankasının ekonomiye verdiği desteği kaldırmakta muhtemelen sabırlı olacağının altını çizdi.
Powell, virüsün birçok insanı iş piyasasının dışına ittiğine işaret ederek, “Yüzde 4’e ulaşmak güzel bir işsizlik oranı olur, ancak maksimum istihdama ulaşmak bundan daha fazlasını alacaktır. The Wall Street Journal’ın ev sahipliği yaptığı çevrimiçi bir soru-cevap oturumunda yaptığı konuşmada, iş piyasasının bu yıl tam hızına dönme ihtimalinin düşük olduğunu ekledi.
Aslında, Bay Powell’ın Perşembe günkü mesajının tamamı, merkez bankasının, ekonominin acı verici koronavirüs şokundan kurtulmasına yardımcı olmak için ekonomi politikalarını – düşük faiz oranları ve büyük ölçekli tahvil alımları – geri çevirme konusunda ne kadar ihtiyatlı olmayı planladığına odaklandı.
Ancak sabırsız piyasalar ikna olmamış görünüyordu: Fed başkanı konuşurken faizler yükseldi ve hisse senetleri düştü. Gün içinde yüzde yarısından fazla yükselen S&P 500 endeksi, negatif bölgeye düştü – sonunda art arda üçüncü gün düşüşle kapandı.
Yatırımcılar, son haftalarda daha hızlı büyüme ve daha yüksek enflasyonu belirlemeye başladılar ve büyük hükümet harcamaları, yaygın aşılar ve en düşük faiz oranlarının hızlı büyüme ve daha hızlı fiyat artışları için zemin hazırladığını iddia ediyorlar. Merkez bankasının üst düzey yetkilileri sabır sözü verse bile, piyasa oyuncuları Fed’in faiz oranlarını beklenenden daha erken kaldırabileceğini tahmin etmeye başladılar.
Société Générale’de oranlar stratejisi başkanı Subadra Rajappa, “Çok net bir şekilde gönderdiği mesaj daha uzun süre daha düşüktü” dedi. “Oldukça şaşırdığım piyasa tepkisiydi. ”
Bayan Rajappa, yatırımcıların Bay Powell’ın Fed’in son piyasa hareketlerini – belki de diğer politika seçeneklerinin yanı sıra daha uzun vadeli tahvil alımlarına geçerek – karşı koymaya hazır olduğunu işaret etmesini beklediklerini söyledi. Böyle bir değişikliği başlatmayı reddederek onları hayal kırıklığına uğratmış olabilir.
Hem şirketler hem de hanehalkları için borçlanma maliyetini etkileyen önemli bir gösterge olan 10 yıllık Hazine bonosunun getirisi, Fed başkanı konuştukça yükseldi ve sonunda yüzde 1.54’e ulaştı.
Hisse senedi endeksleri olduğu gibi düştü. Daha yüksek faiz oranları, tahvil yatırımını daha cazip hale getirerek hisse senedi fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir – daha yüksek getiri, alıcılar için daha yüksek yatırım getirisi anlamına gelebilir – ve kurumsal karları keserek.
Fed başkanı Perşembe günü, Fed’in piyasa dalgalanmalarını izlediğini kabul ederek, geçen haftaki keskin tahvil piyasası hareketlerinin “dikkate değer” olduğunu ve dikkatini çektiğini ve düzensiz koşullar veya kalıcı bir değişiklikten “endişeleneceğini” söyledi. bu krediyi pahalı hale getirir ve Fed’in hedeflerini tehdit eder.
Merkez bankasının yakında politika desteğini kaldırmaya hazır olduğu fikrini reddetti ve bir noktada Fed’in “iş gerçekten bitene kadar bizim araçlarımızla oyun alanında kalmaya” kararlı olduğunu ve ekonominin iyileştiğini söyledi. .
Cornerstone Macro’nun ortağı ve ekonomisti Roberto Perli bir e-postada, “En iyi tahminim, bu yıl piyasalara hakim olan erken oran artışları beklentilerini geri çekmeye çalıştığıdır” dedi. “Söyledikleri şimdiye kadar söylediklerinden farklı değildi ve piyasanın daha ikna edici bir şeye ihtiyacı var. ”
Merkez bankası şu anda her ay 120 milyar dolarlık devlet borcu ve ipoteğe dayalı menkul kıymet satın alıyor ve yetkililer, bu hızı yavaşlatmadan önce “önemli bir ilerleme” görmeleri gerektiğini söylediler.
Love’s Furniture and Mattresses, Warren, Mich. Pazartesi günü kapanış ilanını yaptı. Kredi. . . The New York Times için Elaine Cromie
Bay. Powell Perşembe günü Fed’in bu eşiğe ulaştığını düşündüğünde “çok önceden” iletişim kuracağını, ancak bunun ne zaman olabileceğine dair bir tarih vermeyi reddettiğini yineledi.
“Yakında daha fazla ilerleme kaydetmeye başlayacağımızı düşünmek için nedenler var,” diye kabul etti Bay Powell. “Ancak bu gerçekleşse bile, şimdi olası göründüğü gibi,” önemli “bir ilerleme kaydetmek biraz zaman alacaktır. “
Konu, klasik politika aracı olan kısa vadeli faiz oranlarını kaldırmaya gelince, yetkililer, ucuz para duruşlarını ayarlamadan önce tam olarak neyi başarmak istedikleri konusunda daha net davrandılar.
Bay Powell, faiz oranları için “Bu tamamen ekonominin yoluna bağlı olacak” dedi. Ülkenin maksimum istihdama ulaşması gerektiğini, enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde yüzde 2’ye ulaşması gerektiğini ve bu fiyat artışlarının bir süre yüzde 2’yi aşması gerektiğini söyledi.
“Koşullar bunlar” dedi. Geldiklerinde faiz oranlarını yükseltmeyi düşüneceğiz. Bu koşulların yerine getirildiğini görene kadar faiz oranlarını yükseltmeyi düşünmüyoruz. ”
Pek çok analist, 2020’deki çok zayıf fiyat artışlarından sonra bu yıl daha yüksek enflasyon beklese de, Bay Powell kısa vadeli bir pop ile sürekli bir hızlanma arasında bir ayrım yapma konusunda dikkatli davrandı.
Powell, “Enflasyonda geçici bir artış olduğuna inandığımız şeyi görürsek” o zaman “sabırlı olacağımızı umuyorum” dedi. “Fiyatlarda tek seferlik bir artış ile devam eden enflasyon arasında bir fark var. ”
Ve iş piyasası söz konusu olduğunda, Amerikalı işverenlerin şu anda salgından öncekine göre 10 milyon daha az iş bildirdiğine ve iş gücünün toparlanması için çok fazla alan bıraktığına dikkat çekti. Cuma günü güncellenecek olan işsizlik oranı Ocak ayında yüzde 6,3 olarak gerçekleşti – geçen yılki yüzde 3,5 oranının oldukça üzerinde. Ve bu, pandeminin işgücü piyasası maliyetini olduğundan az gösteriyor, çünkü birçok insan iş aramayı tamamen bıraktı ve resmi işsiz sayısına dahil edilmedi.
Geçen hafta yaşanan büyük düşüşün ardından ilk işsizlik başvuruları arttı, en son rapor, işgücü piyasasındaki toparlanmanın şimdilik çalkantılı olduğunu gösterdi, ancak aşılar ekonominin tam anlamıyla yeniden açılmasına izin verdiği için daha iyi bir performans önümüzde olabilir.
Powell, “İstihdam yaratmanın önümüzdeki aylarda artmasını beklemek için iyi bir neden var” dedi. Buna ihtiyacımız var. ”
Fed başkanı olarak görev süresi gelecek yılın başlarında sona erecek olan Bay Powell, başka bir dönem isteyip istemediği konusunda yorum yapmayı reddetti. Başlangıçta Başkan Barack Obama tarafından vali olarak atandı, ardından Başkan Donald J. Trump tarafından başkanlığa yükseltildi. Eldeki işe odaklandığını söyledi.
“Geriye kalan çok şey var, ele almamız gereken çok yer var,” dedi. Ancak aşıların yaygınlaşması düşünüldüğünde, “iyimserlik için iyi bir neden var. ”
Matt Phillips haberciliğe katkıda bulundu.