Başkan Biden, Amerikan üretimini canlandırmayı birinci öncelik haline getirdi. Bunu sağlamak için önce ABD ekonomisi için çok daha temel bir şeyle uğraşmak zorunda kalabilir: Doların gücü.
Güçlü bir dolar ithalatın fiyatını düşürdüğü ve ihracatın fiyatını artırdığı için, yabancı şirketlere Amerikan rakiplerine göre bir avantaj sağlar ve ABD istihdamını aşağı çekebilir.
Küçük ve orta ölçekli imalatçıları ve çiftçileri temsil eden Coalition for a Prosperous America’nın CEO’su Mike Stumo, “Doların aşırı değerlenmesi büyük sorun” dedi. Bay Stumo, doları destekleyen politikaları “işçi sınıfına karşı bir savaş” olarak tanımlıyor. ”
Son zamanlarda çok az sayıda başkan bu konuya çok fazla ilgi gösterdi. Donald J. Trump, ABD üretimindeki düşüşe karşı çıktı ve zaman zaman doların zayıflaması hakkında düşündü, ancak politikalarını para biriminden çok tarifelere odakladı.
Ancak Bay Biden, doların gücünden endişe duyan ve onu azaltmanın yollarını araştıran bir avuç üst düzey ekonomi danışmanı işe aldı.
Bay Biden’in üç ajans geçiş ekibine doları zayıflatmak için fikir sunan Stumo, “Orada yeni şeyler denemek isteyen birçok insan var,” dedi.
Doların son birkaç on yıldaki gücü, 1990’ların sonunda gayri safi yurtiçi hasılanın payı olarak kabaca üç katına çıkan ve yüksek kalan ABD ticaret açığını şişirdi.
En basit düzeyde, ticaret açığı ABD ekonomisinden bir tür sızıntıyı temsil ediyor: Amerikalılar, dünyanın geri kalanının ABD’den satın aldığından daha fazla yurt dışından mal ve hizmet satın alıyor ve ülke, fark. Amerikalılar daha çok yurt içinde üretilen ürünler ve daha az ithalat satın alırlarsa, harcama ABD merkezli işçiler için iş yaratacak ve daha az borç gerektirecektir.
Geleneksel olarak, çoğu iktisatçı yine de, ticaret açıklarına karşı, temelde yatan ekonomik temelleri, yani bir ülkenin tasarruf etmek yerine tüketme veya yatırım yapma iştahını yansıttığını savunarak, bıkkın bir duruş sergilemiştir.
Genç nüfusa sahip bir ülke büyük bir ticaret açığı verebilir, çünkü genç işçiler emeklilik için birikim yapmaya odaklanan yaşlı işçilerden daha fazla tüketme eğilimindedir. Alışılmadık bir şekilde hızlı büyüyen bir ekonomi, arabalar ve telefonlar gibi mallar için yapılan harcamalar gibi, normalden daha büyük bir ticaret açığına da neden olabilir.
Amerika Birleşik Devletleri için sorun, ticaret açığının demografik ve diğer temellerin tahmin edebileceğinden çok daha büyük görünmesidir. Uluslararası Para Fonu tarafından yapılan bir analize göre, ticaret açığının biraz daha geniş bir ölçüsü olan makul bir cari açık, 2019’daki 21 trilyon dolarlık ABD ekonomisinin yaklaşık yüzde 0,7’si olacaktı. Ekonominin gücü gibi terim faktörleri gayri safi yurtiçi hasılanın yaklaşık yüzde 2’siydi – yüz milyarlarca dolar daha büyük.
Ekonomik modeller ile gerçek ticaret açığı arasındaki bu farklılık kısmen doların diğer para birimlerine göre gücünü yansıtıyor. Bazı durumlarda, diğer ülkeler mallarını Amerikalılar için daha ucuza getirmek için para birimlerinin değerini bastırdılar.
Şu anda Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü’nde eski bir Federal Rezerv Kurulu ekonomisti olan Joseph E. Gagnon ve enstitünün kurucusu C. Fred Bergsten tarafından yazılan bir makaleye göre, Çin, 2000’lerin kabaca ilk on yılında dünyanın önde gelen para manipülatörüydü. yönetmen. Gazete, döviz manipülasyonunun Amerika Birleşik Devletleri’ne 2011’de bir milyon ila beş milyon işe mal olduğunu tahmin ediyor. İmalat işleri, güçlü dolar tarafından özellikle sert darbe alma eğilimindedir, çünkü üretilen malların ithalatı kolaydır.
Dr. Gagnon, son birkaç yıldır İsviçre, Tayvan ve Tayland gibi orta büyüklükteki ekonomilerin para birimlerini düşük tutmada en aktif olduklarını ortaya koydu. Toplu olarak, bu tür ülkeler tarafından yapılan para müdahalelerinin Çin’in önceki müdahalelerinin yarısından fazlası olduğunu belirtiyor.
Ancak, döviz müdahaleleri olmasa bile dolar değerlenebilir – örneğin, yabancı yatırımcılar son yıllarda olduğu gibi satın almak için dolar gerektiren Amerikan tahvillerine olan iştahlarını artırırlarsa.

Roma’daki eski Roma Kablo kompleksi. Başkan Biden, Amerikan üretimini yeniden canlandırmayı birinci öncelik haline getirdi. Kredi. . . The New York Times için Joshua Rashaad McFadden
Dr. Gagnon, bu güçlerin bir sonucu olarak doların 2019’da beklenen değerinin yüzde 10 ila 20 üzerinde olduğunu ve muhtemelen yüz binlerce imalat işine mal olacağını tahmin ediyor.
Roma’da bulunan Revere Copper Products, otomobillerde ve klimalarda kullanılan bakır şeridi yapan N. Y., bu değişikliklerden zarar gördü. 2000 yılında Revere’nin iki fabrikası ve yaklaşık 600 çalışanı vardı. Bugün 1801 yılında kurulan şirket ki Revere, yaklaşık 300 kişiyi istihdam ediyor ve yalnızca bir tesisi işletiyor.
Başkan Brian O’Shaughnessy, güçlü doların şirketin müşterilerinin ithalatla rekabet etmesini zorlaştırdığını söyledi. Örneğin 1990’larda Revere, birkaç Amerikan kapı kilidi üreticisine bakır veya pirinç tedarik etti. Bugün, Bay O’Shaughnessy, kilit üreticilerinin çoğunun üretimi yurtdışına kaydırdığını ve güçlü doların daha ucuz hale getirdiği ithalatın azaldığını söyledi.
“Endüstri denizden uzaklaştı,” dedi. Para birimiydi. Diğer her şeyi etkiliyor. ”
ABD hükümeti, iki yaklaşımdan birini kullanarak bu eğilimleri tersine çevirebilir. Esasen ateşle ateşle mücadele edebilir – doların değerini yüzde 10 ila 20 düşürmek için yeterli yabancı para satın almak ve yabancıların aşırı dolar satın alması olmadan var olabilecek dengeyi yeniden sağlamak. Ya da hisse senedi ve tahvil gibi ABD varlıklarının yabancı alımlarını vergilendirebilir; bu, Wisconsin Demokrat Senatörler Tammy Baldwin ve Missouri Cumhuriyetçi Josh Hawley tarafından desteklenen bir tasarıda öngörülen bir yaklaşımdı.
Bir vergi, bu yatırımları yabancılar için daha az çekici hale getirecek ve dolayısıyla dolar ihtiyacını azaltacaktır. Aynı zamanda hükümet için gelir artıracaktır.
Ancak bir vergi, finans şirketlerinin muhalefetini ateşleyecektir, bu da onu müşterileri uzaklaştırmak olarak görür ve ABD hükümetine potansiyel borç verenlerin arzını azaltarak faiz oranlarını yükseltebilir. (Böyle bir teklif tasarlayan eski Dünya Bankası ekonomisti John R. Hansen, oran artışlarının önemli olmayacağını söyledi.)
Bugüne kadar, para birimi ve ticaret açığı konusunda harekete geçmenin önündeki en büyük engel, ABD hükümetindeki üst düzey ekonomi politikacılarının direnişi olmuştur. Bay Stumo, grubunun Obama yönetimini aşırı değerli bir doların ve büyük bir ticaret açığının tehlikelerine ikna etme çabalarının “verimli olmanın tam tersi” olduğunu söyledi. ”
Dr. Gagnon, kurumsal olarak, Fed ve Hazine Departmanının doların değerini değiştirmeye hem felsefi gerekçelerle – oradaki ekonomistler, piyasaların döviz kurlarını belirlemesi gerektiğine inanıyor – hem de pratik olanlarla karşı çıkma eğiliminde olduklarını söyledi. Bunu yapmak, yabancı bir ülkenin doları etkileme çabalarının ne zaman bir müdahaleyi tetiklemesi gerektiği konusunda karmaşık yargılar gerektirebilirken, Hazine, yabancıların borç satın almaları üzerine bir vergi gibi, ABD hükümetinin borcunu satmayı zorlaştıran her şeye direnme eğiliminde olabilir.
Wisconsin Üniversitesi’nde bir ekonomist olan Menzie Chinn, yabancı yatırımcıların yurtdışındaki benzer durumlarda bir dereceye kadar sahip oldukları için vergiyi ödemenin yollarını bulabileceklerini söyledi.
Doların aşırı değerlendiğini ve imalatçı işçiler için iş kayıplarına yol açtığını kabul eden Dr. Bergsten gibi uzmanlar bile agresif eylem çağrısında bulunmak konusunda isteksizler. Bazıları, küresel ekonomi için hassas bir dönemde ticaret açığının yurtdışındaki ekonomileri sürdürmeye yardımcı olduğunu savunuyor.
Dr. Bergsten, “Dolar’ı euro, yen ve Kanada doları karşısında aşağı çekmek için agresif bir şekilde müdahale etmek ekonomik bir savaş eylemi olurdu” dedi. Bu ülkeler bizden daha kötü durumda. ”
Ancak, Bay Trump’ın yükselişinde yansıtıldığı gibi, siyasi manzara son yıllarda değişti ve doların dizginlenmesi için ivme ve ticaret açığı artıyor olabilir. Bay Trump’ın çelik ve alüminyum gibi ürünler üzerindeki tarifeleri bu cephede etkisiz olsa da – tarifeler doların değerini artırma eğiliminde ve diğer malların daha fazla ithalatına yol açıyor – Trump yönetimi Ticaret Bakanlığı’na para birimlerini zayıflatan ülkeleri cezalandırma için yeni yetki verdi. .
Bu kurumu ilk kez Kasım ayında A. F. L. -C’den sonra Vietnam lastiklerine tarife uygulamak için kullandı. I. O., Vietnam’ın para birimini üreticilere haksız bir sübvansiyon olarak kullandığına dair bir dilekçe verdi.
Bay Biden’ın ekibi sopayı alıyor olabilir. En iyi ekonomi danışmanlarından biri olan Jared Bernstein, uzun zamandır doların aşırı değerlenmesinden duyduğu endişeyi dile getiriyor. İkincisi, Bharat Ramamurti, Senatör Elizabeth Warren’ın “ihracatı ve yerli üretimi teşvik etmek için para birimimizin değerini daha aktif bir şekilde yönetmeyi öneren başkanlık kampanyası için ekonomi politikasını denetledi. Ve Biden yönetimi, güçlü dolara şüpheci olan Brad W. Setser’i ticaret temsilcisinin danışmanı olarak işe aldı.
Bu yardımcılar, daha ortodoks görüşlere sahip Biden danışmanlarının direnişiyle karşılaşabilir. Hazine Bakanı Janet L. Yellen, Ocak ayında yaptığı teyit duruşmasında, doların değerinin “piyasalar tarafından belirlenmesi” gerektiğini ve “ABD’nin rekabet avantajı elde etmek için daha zayıf bir para birimi aramadığını söyledi. ”
Ancak bazı eski Hazine yetkilileri, bunu, güçlü bir doları açıkça destekleyen diğer yeni sekreterlerden daha incelikli bir pozisyon olarak yorumladı.
Bir Beyaz Saray sözcüsü, “Bakan Yellen, yönetim adına dolar üzerinden konuşuyor ve yaklaşımı, başkanın güçlü ve adil ekonomik büyümeyi teşvik etmeye odaklandığını tam olarak yansıtıyor” dedi.
Bay Biden’ın danışmanlarıyla doları ve ticaret açığını tartışanlar, pek çok kişinin bunu bir sorun olarak gördüğü ve içeriden harekete geçmek için baskı yapmaya istekli olduğu izlenimini edindiler.
Bay Stumo, “Sanırım muhtemelen bu konuşmayı yapıyorlar,” dedi. “Kim zirveye çıkıyor – göreceğiz. ”
Ana Swanson haberciliğe katkıda bulundu.